Econômico e Financeiro
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ASG
Perfis de investimentos e rentabilidades
Em 2025, os participantes dos planos Visão Telefônica, Visão Multi e Mais Visão tiveram à disposição cinco diferentes perfis de investimentos para a alocação de seus recursos: Superconservador, Conservador, Moderado, Agressivo e Agressivo Renda Fixa Longo Prazo. Cada carteira foi estruturada com riscos definidos em alinhamento com seus objetivos, tipos de ativos, benchmarks adotados e as expectativas de retorno, visando atender às diversas necessidades dos participantes.
A Visão Prev ofereceu a flexibilidade para que a opção por um desses perfis fosse ajustada até três vezes ao longo do ano – em junho, dezembro e em um terceiro mês opcional. Essa alteração não é obrigatória. Por meio de conteúdos especializados em educação financeira e previdenciária, os participantes receberam orientações para considerar aspectos importantes, como faixa etária, compromissos financeiros, planejamento de longo prazo e tolerância ao risco, além dos fatores estruturais do cenário econômico que influenciaram suas decisões.
O Teste de Perfil de Investidor (Suitability), disponível para os participantes na Área do Participante no site da Visão Prev, foi um importante instrumento de apoio para a tomada de decisão. Ao considerar o objetivo, a experiência, o estágio de vida e o conhecimento sobre o mercado financeiro do participante, esse teste auxiliou na escolha do perfil mais adequado.
Em 31 de dezembro de 2025, a distribuição dos participantes entre os cinco perfis disponíveis foi a seguinte:
Perfil
Total de participantes
Em percentual
Super Conservador
1.639
16,72%
Conservador
3.969
40,50%
Moderado
3.286
33,53%
Agressivo
722
7,37%
Agressivo RF LP
184
1,88%
Perfil
Total de participantes
Em percentual
Super Conservador
1.544
13,87%
Conservador
2.991
26,88%
Moderado
3.978
35,75%
Agressivo
2.015
18,11%
Agressivo RF LP
600
5,39%
Perfil
Total de participantes
Em percentual
Super Conservador
250
20,90%
Conservador
318
26,59%
Moderado
416
34,78%
Agressivo
173
14,46%
Agressivo RF LP
39
3,26%
Política de Investimentos
As Políticas de Investimentos da Visão Prev para 2025 foram revisadas com o objetivo de otimizar a relação risco-retorno, proteger e diversificar os portfólios. Este processo baseou-se em cenários prospectivos que consideraram premissas domésticas e globais, e foi pautado pela reavaliação das próprias Políticas que assegurou o respeito às características dos perfis de investimento. Estes perfis, que oferecem níveis de riscos progressivos e diferentes tipos de alocações, permitiram ao participante adequar sua escolha à tolerância ao risco e ao momento de vida. As recomendações geradas por essa análise foram posteriormente avaliadas e aprovadas pelo Conselho Deliberativo para implementação em 2025.
Para a conjuntura de 2025, diversos fatores foram considerados na elaboração das políticas:
- Cenário global: o foco principal recaiu sobre o novo governo dos Estados Unidos e suas medidas de política econômica. Avaliou-se que possíveis impactos inflacionários poderiam gerar a necessidade de juros mais altos, o que atrairia fluxos de capital para os EUA. Nesse contexto, países como o Brasil previram a manutenção de juros elevados para atrair investidores, indicando um ano com taxas ainda em patamares altos para os padrões americanos.
- Cenário doméstico: o risco fiscal, combinado com a preocupação global, dominou o mercado. Isso aumentou a expectativa de juros altos por um período prolongado, visando a reancoragem da inflação. A inflação implícita nas taxas de juros das NTN-Bs refletiu essa expectativa de inflação mais elevada, e a perspectiva para a Selic em 2025 superou 12,50%, com tendência de elevação.
Em dezembro de 2024, o Conselho Deliberativo aprovou as propostas apresentadas pela Diretoria Executiva e pelo Comitê de Investimentos. Duas mudanças principais que entraram em vigor em 1º de janeiro de 2025:
1. Troca de parte da parcela de CDI por IMA-B5 no Perfil Agressivo RF LP
Um estudo do retorno real (acima da inflação) de longo prazo identificou uma oportunidade de alocação em IMA-B5 para a parcela de prazo mais curto neste perfil. A classe apresentava consistência nos retornos, superando o CDI em 99% das janelas de 60 meses e em 84% das janelas de 36 meses.
Ativo
Faixa anterior
Nova faixa (a partir de 2025)
IMA-B5+
45% a 80%
45% a 80%
IMA-B5
Não alocado
0% a 15%
CDI
20% a 55%
5% a 55%
2. Aprimoramento dos critérios ESG
Em 2025, a Visão Prev demonstrou um avanço em seu compromisso com o Investimento Responsável. Por meio da participação em encontros e eventos promovidos pelo PRI e da resposta ao seu reporte, a entidade observou tendências e oportunidades. Isso levou a uma reflexão aprofundada sobre as políticas, práticas, avanços e desafios para continuar evoluindo na incorporação de fatores ambientais, sociais e de governança. Esse exercício de transparência e aprendizado contínuo fortaleceu a governança e elevou o padrão de atuação fiduciária, reforçando a busca pela criação de valor com retornos sustentáveis no longo prazo.
Para mais informações sobre esse compromisso, consulte a seção específica no relatório.
Rentabilidades
No encerramento de 2025, 89,39% dos recursos sob gestão da Visão Prev estavam alocados em papéis de Renda Fixa, enquanto 5,87% foram direcionados para Renda Variável. A rentabilidade consolidada para o ano atingiu 14,62%. Detalhadamente, o segmento de Renda Fixa obteve um retorno de 13,08%, ao passo que a Renda Variável registrou um desempenho de 37,10%. Os segmentos de Investimentos Estruturados e de Investimentos no Exterior renderam 14,89% e 25,78%, respectivamente. Por fim, o segmento de Empréstimos apresentou uma valorização de 20,36%.
A distribuição da carteira de investimentos da Visão Prev no final de 2025 apresentou a seguinte composição por segmento:
Segmento
Participação na Carteira
Renda Fixa
89,39%
Renda Variável
5,87%
Empréstimos
0,50%
Investimentos Estruturados
2,47%
Investimentos no Exterior
1,76%
A tabela a seguir apresenta uma visão abrangente do desempenho dos perfis de investimentos dos planos Visão Telefônica, Visão Multi e Mais Visão ao longo de 2025. Nela, estão os retornos acumulados por perfil, seus respectivos índices de referência e a alocação percentual em cada segmento de investimento. Adicionalmente, inclui o retorno acumulado pelos benchmarks e uma comparação do desempenho de cada perfil em relação às suas referências e ao CDI.
Perfil
Retorno
Renda Fixa*¹
Renda Variável*²
Outros*³
Benchmark*⁴
% S/ Bench*⁵
% S/ CDI*⁶
Super Conservador
14,35%
100% CDI
De 96% a 100%
De 96% a 100%
–
Empréstimos: IPCA + 4% a.a.
De 0% a 4%
De 0% a 4%
14,31%
100,29%
100,29%
Conservador
13,02%
40% a 75% IMA-B5, 25% a 60% CDI
De 96% a 100%
De 96% a 100%
–
Empréstimos: IPCA + 4% a.a.
De 0% a 4%
De 0% a 4%
12,97%
100,44%
90,99%
Moderado
17,36%
5 a 20% IMA-B5+ | 40 a 60% IMA-B5 | 20 a 55% CDI
De 47% a 100%
De 47% a 100%
100% Ibovespa
De 0% a 30%
De 0% a 30%
Estruturados: CDI + 3% a.a.
De 0% a 13%
De 0% a 13%
Inv. Exterior: 100% Nasdaq
De 0% a 6%
De 0% a 6%
Empréstimos: IPCA + 4% a.a.
De 0% a 4%
De 0% a 4%
15,98%
108,64%
121,26%
Agressivo
20,61%
30 a 55% IMA-B5+ | 10 a 30% IMA-B5 | 20 a 55% CDI
De 26% a 90%
De 26% a 90%
100% Ibovespa
De 10% a 40%
De 10% a 40%
Estruturados: CDI + 3% a.a.
De 0% a 20%
De 0% a 20%
Inv. Exterior: 100% Nasdaq
De 0% a 10%
De 0% a 10%
Empréstimos: IPCA + 4% a.a.
De 0% a 4%
De 0% a 4%
18,26%
112,87%
143,99%
Agressivo RF LP
14,19%
45% a 80% IMA-B5+, 0% a 15% IMA-B5, 5% a 55% CDI
De 96% a 100%
De 96% a 100%
–
Empréstimos: IPCA + 4% a.a.
De 0% a 4%
De 0% a 4%
14,19%
100,01%
99,17%
*1 Renda Fixa: Investimentos que oferecem remuneração em condições e intervalos preestabelecidos. Podem ser títulos públicos ou privados, prefixados (o valor é previamente determinado) ou pós-fixados (somente a taxa é definida, não o valor final, exemplo: CDI + 5% ao ano). Vale ressaltar que, caso o investidor venda o título antes da data de seu vencimento, seu valor será determinado pelas condições de mercado no momento da venda (precificação a mercado).
*2 Renda Variável: Nesses ativos, a remuneração não é discriminada antecipadamente, podendo variar positiva ou negativamente de acordo com as condições de mercado. Entre os exemplos, estão as ações e os fundos de investimentos que aplicam recursos nesses títulos.
*3 Outros: Demais tipos de ativos que podem compor as carteiras como empréstimos, fundos estruturados multimercados e investimentos no exterior.
*4 Benchmark: Índice de referência utilizado como parâmetro para avaliar o desempenho dos rendimentos (é um índice para comparação). Ele deve estar relacionado com o segmento do investimento e pode ser composto por diferentes índices.
*5 % sobre o Bench: Mostra o retorno do investimento em relação ao seu benchmark; se o retorno for exatamente igual ao do benchmark, esse resultado apontará 100%; se o retorno for maior que o benchmark, o resultado será maior que 100%; da mesma forma, se o retorno for menor que o benchmark, o resultado será menor que 100%.
*6 % sobre o CDI: Mostra o retorno do investimento em relação ao CDI.
Obs.: Os retornos foram apurados considerando a consolidação dos três planos, porém o plano Mais Visão não possui alocação em Empréstimos.
Os planos Telefônica BD e PreVisão, que não oferecem perfis de investimentos, registraram as seguintes rentabilidades acumuladas no ano:
Plano
Retorno
Benchmark
% S/ Benchmark
Telefônica BD
11,29%
7,86%
143,73%
PreVisão
11,07%
11,09%
99,85%
Expectativas e retornos efetivos
Em 2025, as taxas de juros dos títulos indexados à inflação se mantiveram elevadas, com o IMA-B5+ (NTN-Bs com vencimento acima de 5 anos) fechando o ano com retorno de 14,20%, e o IMA-B5 (NTN-Bs com vencimento de até 5 anos) com retorno de 11,65%, aproximadamente em linha com as expectativas traçadas no fim de 2024. A taxa Selic fechou o ano levemente acima do previsto, em 15% a.a. Já o IPCA fechou o ano com inflação acumulada de 4,26%, abaixo da expectativa de 4,96%.
O Ibovespa, índice de referência do mercado acionário brasileiro, fechou o ano com retorno de 33,95%, acima das expectativas traçadas ao fim de 2024, beneficiado pela migração de fluxo de investimento estrangeiro.
Retorno em 2025
Expectativa de Retorno para 2025
1. Expectativa de Retorno de Selic e IPCA: projeções do Boletim Focus do Banco Central, de 31/12/2024;
2. Expectativa de Retorno dos IMA-Bs: accrual das taxas indicativas da Anbima, referentes a 31/12/2024′, + IPCA (Focus);
3. Expectativa de Retorno do Ibovespa com base no comportamento histórico do índice em cenário de oscilação de juros